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景气度边际回暖 汽车板块凸显结构机会

时间:2019-07-10    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

□本报记者 牛仲逸                    

  4月30日,汽车板块(中信一级)上涨1.46%,位居板块涨幅榜前列。板块内风神股份八菱科技等多只个股涨停,此外,拓普集团继峰股份等涨幅也较为显著。

  分析人士指出,虽然行业仍处于磨底过程中,但车市消费景气度已现边际回暖态势,若后期进一步出台多举措刺激汽车消费政策,将有望进一步加速复苏。在此背景下,可重点关注汽车板块的结构性机会。 

  短期略有扰动

  根据乘联会数据,4月第三周全国乘用车市场零售日均3.7万台,同比增长-27.0%,批发日均3.9万台,同比增长-35.0%。第三周零售、批发较第二周的同比增速有所改善,但相对于2018年的同比变化仍然相差较多,整体走势较弱。

  对此,业内人士表示,整体较弱的走势主要受增值税下调因素影响,导致经销商3月提早提车,库存压力增大,所以整体的较弱走势也是合理的。

  国盛证券表示,当前行业虽然短期面临政策等因素扰动,但终端实际需求逐渐企稳,边际逐步改善。终端销量好转的预期逐步兑现,将扭转对产业链盈利能力的预期。

  不过新能源汽车依旧保持增长势头。新能源汽车3月销量增速相比2月大幅回升,单车平均带电量提升约41%。新能源乘用车3月同比增长93%,带动新能源汽车整体销量上涨;商用车同比增长16.1%,增速大幅放缓。

  对于行业整体趋势,中银国际证券行业研究指出,2019年4月1日起增值税率下调,预计二季度汽车销量有望持续改善,去年下半年及今年上半年基数较低,预计后续销量将有持续的上佳表现。

  结构性机会突出

  进入2019年,汽车板块关注度逐渐升温,部分个股短期内涨幅显著。当前驱动板块上涨的逻辑有哪些?板块又该如何配置?

  天风证券表示,板块上行主要逻辑有以下四点:1.滞涨;2.基本面拐点临近;3.产业资本开始进场;4.资产重组启动。

  东北证券表示,考察乘用车企业的PE和PB估值可以发现均处于历史底部,且部分乘用车企业PB估值处于低于1倍的状态,呈现明显行业周期的底部特征。叠加终端销量周期反转向上,当前正是配置乘用车板块的良好时机。建议关注车型周期与行业周期双周期向上叠加的广汽集团长安汽车

  国盛证券表示,有四个方向值得关注,后续可能会有一定机会。首先,终端方面,需求边际逐步改善,同时叠加政策力度,行业销量有望在三季度实现反转,整车从年初的估值修复将过渡到EPS修复,建议关注整车龙头;终端销量好转预期下,将扭转对产业链盈利能力的预期,建议关注质地优良前期滞涨的零部件细分行业龙头。其次,国企混改逐步深化,建议关注地方国企背景的整车企业,以及外资或有增持股份可能的北京汽车、江铃汽车江淮汽车。再者,从成长角度,依然看好自动驾驶产业链,到2020年行业渗透率有一倍提升空间,建议关注保隆科技德赛西威。最后,从主题投资的角度上看,燃料电池政策力度在逐步加强,建议关注弹性较大的中通客车

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责任编辑:曹婕

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