加拿大鹅股价创一年来最大跌幅

　　虽然加拿大鹅一再强调转型计划的盈利优势，但投资人并不打算一直为此买账。

　　近日加拿大鹅正式对外披露2022财年第一季度业绩报告。在截至6月27日的三个月内，加拿大鹅销售额增长115.7%至5630万加元。毛利录得3070万加元，毛利率较2021财年同期的18.4%上升至54.5%，但不及分析师预期。

　　报告期内，精品店直营渠道销售由上年同期的1040万加元增长至2940万加元，其中中国市场直营渠道销售涨幅达到188.7%，全球数字渠道销售额也增长80.8%。而在批发业务方面，批发渠道收入从上年同期的870万加元上升到2580万加元，疫情缓和及全球货运渠道恢复是推动增长的主要原因。

　　出于此，加拿大鹅维持今年5月份发布的预期展望，2022财年收入预计超过10亿加元，超过70%的销售来自直营渠道，品牌的收入模式将发生根本性转变。

　　但也正是因为该计划，让投资人对加拿大鹅的盈利前景提出了质疑。尽管加拿大鹅一季度整体销售收入增长超预期，但其股价在财报发布后下跌12%，是自2020年3月疫情爆发时下跌15%后，创下的最大跌幅。

　　长期以来，批发渠道是加拿大鹅销售收入的最重要来源之一。

　　加拿大鹅的销售旺季是每年的秋冬季节，批发商出于存货考虑，通常会在旺季来临前下订单进货。而在批发渠道被缩减后，加拿大鹅在秋冬季的销售高峰将只能集中于最冷的几个月。这一方面导致加拿大鹅在旺季的收入周期变短，另一方面也损失了一定的收入来源。

　　出于担忧，投资人普遍认为2022财年第二季度加拿大鹅的业绩将缺乏活力。作为回应，加拿大鹅方面称转型举措将会在第三季度和第四季度获得回报。

　　而为了弥补批发渠道缩减带来的潜在损失，加拿大鹅正在全球范围内加快开店速度，其中中国市场更是重中之重。从2018年在香港国金中心开设中国首店开始，短短3年间，加拿大鹅已经在中国开设了13家门店，超过加拿大本土的9家，为全球市场之最。

　　在海外奢侈品消费回流的趋势下，加拿大鹅在中国市场的销售业绩一路高涨。此前界面时尚报道，寒潮期间上海多家奢侈品购物中心的加拿大鹅门店前排起长队，部分经典款式甚至全线缺货。

　　业绩报告显示，加拿大鹅2021财年第四季度在中国的直营销售涨幅达到101.4%，在中国市场门店的扩张起到了关键作用。而记者查询加拿大鹅微博发现，在过去八个月内，加拿大鹅在内地新开门店数量多达5家。

　　除了门店扩张外，加拿大鹅也在近期推出一系列与环保相关的转型措施。今年6月，加拿大鹅宣布将分阶段停用野生郊狼皮毛，在2021年年底前停止购买狼皮，最晚到2022年年底完全停止生产使用狼皮装饰的服装。

　　此前加拿大鹅曾多次因使用动物皮毛而受到环保组织的批评。

　　但销售数据却显示，尽管加拿大鹅对服饰制作材料进了更新，但不含皮毛的派克大衣产品利润率仍然有限。宣布停用皮毛的举措，既对加拿大鹅的制衣技术提出了挑战，也可能导致忠实客户的流失，进而压缩销售额和利润的增长空间。